〔参考文献〕莱拜留斯：《论公共信用》，（1820年），第1卷，第2版，1826年。
第五十二节 国库金制度及国家信用制度
一切国家特别收入是基于这样一种思想，即将一时没有收益的那些税负分摊于好几个年度或世代，以减轻人们的负担。现代的国民在什么时候有权利用它呢？在有支付必要时出卖领地是有危险的。
一、 国库金
在低级的文化阶段是为了防备不时之需而预先积蓄；但在高级阶段则是先行借款而后偿还。在低级阶段，由于缺乏在交易所流转又不容易流动的资本，借款几乎是不可能的。国库金的贮存使很多资本处于非生产状态，因此利息愈高，愈是不利。战时的一切生产危机由于国库金制度而更加扩大。由于私用公款或遭受敌人掠夺，国库金很难确保。因此，在可以不设立的情况下设立国库金，应该受到谴责。
古代民族绝不能完全避免国库金制度这一阶段，东方也是这样。雅典和罗马、古代波斯和土耳其的国库金制度史。贵族政治的瑞士共和国，特别是伯尔尼市的国库金。为什么国库金对征服者是必要的呢？例如腓特烈大帝和拿破仑。
〔参考文献〕福斯特：《关于国库金的考察》，1641年。克洛克：《论国库金》，1671年。休谟：《论文集》（关于若干问题的论文集），1741年，第8节。施特鲁恩泽：《国民经济研究》，第1卷。马迪的论文（劳氏所编杂志第4卷，第1期）。
二、 国家信用的发展
最早的国家借款往往采取对寺院等赠送不动产的形式。在英国，最初只是国王的对人信用，是在有动产抵押或有力的政治家、团体等的共同保证的情况下实行的。在查理二世（1377年）时代开始产生发行公债的想法。强迫借款多半是古代的事情，“权利请愿” [10] （1628年查理一世年代）以来，完全被禁止。质权的设定，使它的私权性质愈益消失。16世纪詹姆士一世（1602年）以后，盛行领地抵押。以某一种租税作抵押，质权者往往对这种租税实行直接管理。起初，所有的借款契约都规定一定的期限，或根据双方的通知解除。在这种情况下，如果国家不能支付，自然要多次发出预告。改为永久年金是从英国威廉三世（1688年）时代开始的，其后有定期年金、终生年金等等，与企图保持特权的特权团体也发生了借款关系。法国更早。
热那亚的乔治银行（15世纪前半叶）、16、17世纪教皇的国债、荷兰的国债、威廉三世以后的英国国债简史。想在欧洲有所作为的国家，都必须以高额的租税和公债来购买这一荣誉。欧洲国债的统计。
〔参考文献〕兰克：《罗马教皇》，3卷，1831年。汉弥尔登：《大英帝国国债的发生和发展的研究》，1813年。柯恩：《法国、俄罗斯等国的财政收入等概况，兼论公债的起源、发展及现状》，1832年。赖韦：《法国的信用状况》。费勒：《国家纸币年鉴》，第三版，1843年。
三、国家信用的条件和作用
国家完成各种任务的能力 ，不仅有赖于国民的财富，而且依存于国民倾注全力支持国家的习惯，尤其是依存于财政组织的好坏。国家机构与国民教养的诚实性 是必要的。因此在不发达国家以及已经老朽的国家中信用是最坏的。不能只从利息低廉和借款容易这些情况来推论信用的好坏。人们不可能对国家进行裁判，国家借入款项又多数用于非生产目的，从这些方面看，国家信用不及私人信用。但公债便于在商业上流通，从这一点看国家信用又比私人信用好。
国内借款在任何情况下都要动用国民的资本，因此，如果用于非生产方面，就会引起破坏。可以买卖的公债证券，不过是人为地增加的国家收入的一种凭证。虽然公债证券以后得到偿还，利息也支付了，但这种情况并不能使国民总资本发生任何变化，不过是一定的金额由纳税义务者的口袋转入国家债权者的口袋而已。在这种转移过程中，官吏等等花费的费用，形成现实的损失。梅隆、伏尔泰、宾托、奥邦以及萨哈里埃等人的错误。
因此，国家向国内举债，这在文化高度发展阶段虽然经常发生，但是借入资本一旦收缴完毕，国民的绝对负担就不再存在。如果利息负担数额最后达到最初的国民收入总额，则该国的财力仍和过去一样，只是全部金额落入国家债权者手中而已。当然，在现实生活中，任何一种租税制度的不完备总有一定限度，租税越增加，压力也越加强。同时，这种限度也存在于人们的这种感情当中，即人们只愿意在某种程度上从自己的所有中拿出一部分。外债的情况。国家破产 的例子。国家的破产既不使国民贫困，也不使他们富裕。它除改变国民收入的分配，同时引起严重的生产危机外，还必然要长期损害国家信用，从而损害国家政权的主要手段。平时不打算切实偿还债务的国家，最后必然要破产。必须警惕隐瞒国家破产状况的欺骗行为。
公债比摧残国民资本的重税要好一些。它有这样一些有利之点 ：（1）公债根据人们的自由意志从最容易抽取的地方取得资本；（2）公债将债权人与国家政权的利害结合在一起。公债证券的市价是公信用的一种晴雨计。在平衡贸易差额等方面可以利用公债证券的买卖。但它有各种弊害 ：（1）将公债与所有一切有价证券密切联结在一起，它会促进世界主义的思想，但并不会因此而减少任何战争。（2）扩大幸福财富的不平等，对价值变动显著的所有要扩大其影响。激化流通手段的价格变动所引起的各种危机，增大怠惰的食利者的人数和地位，这些情况显著增加了金权寡头政治的势力和危险。（3）公家为了眼前利益而牺牲将来的诱惑力很大。
〔参考文献〕宾托：《论流通与信用》，1771年。柯拜特：《纸币对黄金，或英格兰银行的历史及秘密》，1821年。威埃茨：《论公信用的魔术》，2卷，1824年。赖昂：《论公信用及公债》，1825年。格纳：《论公债及其偿还准备》，1825年。萨哈里埃：《论当前欧洲各国的公债制度》，1830年。拜尔诺叶：《是什么支持国债？》，1832年。鲍姆施塔克：《关于国家信用、公债及国家纸币的国家学的研究》，1833年。
第五十三节 公债的管理
一、 借款的交涉
最普通的动机——战争灾难，整顿财政，滥发纸币后，恢复金属流通，解除高利债务，生产企业。（一）对社团或个人实行强迫借款 。一般的强迫借款。延期支付，预支收入。总起来说，这些多属于旧的方式。反对它的各种理由。（二）国家官吏的保证金。发行纸币及降低铸币成色。这些债务具有内在的不利和危险。作为借款形式的纸币发行只能在危急的情况下实行。（三）自由借款 。进行这种借款的适当时期。分期支付的办法。承受人之间的竞争，这种竞争是在资本额大小及借款条件方面展开的。（四）公开招募借款，在这种场合国家直接与每个债权者进行交涉。
为了劝诱 一般大众而设立的一些附带项目 ：终生年金、唐迪恩式年金（意大利人唐迪恩发起的一种年金——译者）、附有奖券的借款。这些办法大多是不经济的，但最后一种方法属于例外。因为它只利用中间利息支付奖金。附有奖券的借款办法。借贷业务及奖券业务。记载高额的额面资本，实际利息愈脱离额面利息，债权者获利就愈大。这对国家的确是便利的，但这只有在暗中拒绝偿还的情况下才是有利的。
债权证券分按抬头取款的与凭票取款的两种。登记。
二、 支付利息
由民间著名人士或由别国的主权担保和保证 的办法一概废止了。由州议会严格监督的独立的债务管理成为良好的保证方法。支付利息的条件、息票、息票附加支付证、利用总金库及分金库的支付。
降低利息。这是因为平时利息一般是下降的。这也是减轻国家债务负担的主要手段。降低利息对一般利率的各种影响。这一做法的适当时期。为什么这样做容易使公债集中到少数人手中？勃拉埃斯提出异议，他认为降低利息会成为偿还的障碍。教皇领地、荷兰、英国的减低利息。关于这种做法的合法性的论争。
〔参考文献〕巴尔拉尔德：《关于降低公债利息建议的商榷》，1749年。拉菲特：《关于降低利息的若干考察》，1824年。莱拜留斯：《论降低利息问题》，1838年。
三、 公债证券的买卖
它促进游资的临时投放，因而对国民经济是有利的。由于近代的国家借款，承认债权者单方面在事先不通知的解除，所以证券的买卖是必要的。证券市场的价格，不仅依存于国家信用，而且依存于利率、贴现率和外汇市价等。战争和革命所发生的各种影响。
投机交易 ——爬进与抛出。现货交易与期货交易。后者还分为单纯交易与差额交易以及有无补贴。交易所投机者迅速获得各种消息的方法。对市场的直接影响。大银行对这种交易的影响极为显著。在有信用的小国这种交易最少。过去的郁金香交易（荷兰，约在17世纪三十年战争时代）和股票买卖的差额交易。股票的投机买卖。对一般公众有害的这种赌博，为什么最初不能加以制止？
〔参考文献〕本德尔：《论国内外公债证券的买卖》，1830年。特尔：《论公债证券的买卖》，1831年。
四、 公债的偿还
通过相互通知解除债权债务关系，以及在一般情况下预定偿还期限，都是不利的。领地的出售及国家特别收入被用来偿还公债。普赖斯关于偿还基金 的意见：当初为基金而设定的财产，必将因被解除的债务的利息及其复利的影响而得到累进的增加。这一方法的实行是从荷兰开始的。英国是在瓦尔包尔（Walpole)时代提出后由庇特实行的。偿还计划规定的期限愈长，初期的努力可以愈少。问题只是偿还基金的期限如果过长，根据同一方针来管理就有很大的困难。尤其是在爆发战争的场合。还有，巨额的偿还基金对国民收入的分配极不利。如果用发行新公债的办法来继续偿还，一般将形成用高于卖价的价格收回债权证券。在革命时代英国曾因此受到很大损失。法国及奥地利的偿还基金的历史。偿还基金有不利之处：可以用其他方法例如与年金制度相联系——不断减少负担。
通过交易所买进或以秘密支付来偿还的办法。如能合理利用投在这一方面的数目，可以防止并缓和许多货币危机。利用抽签方法的偿还通知。对利率不同的国家债务，根据什么条件来决定还本的次序呢？在某种场合分期连续偿还是否不合适呢？
赫奇逊（Hutcheson）、李嘉图等人建议利用对私人财产的临时课税来偿还公债。但反对者认为：这在分配标准合理的情况下是不可能的。在这种情况下实行上述分配方法，必然会产生比普通租税更坏的作用。而且，在能够实行这种标准的地方，反而容易保有巨额的偿还基金。因此，不能期待这种方法会带来什么真正的利益。
〔参考文献〕鸠维尼：《关于更好的公债制度和偿还方法的基本原理及其理由的叙述》，1833年。加斯帕伦及卢包尔：《论偿还》，1834年。
五、 临时债务
这是从收入的短期预支中产生的，与其向纳税人征收，不如向资本家征收——当然要带有利息。英国的财政部证券。法国的皇室证券。但必须警惕不能因此而使真正的损失后果被隐蔽。临时债务的统计。
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[1] “权利请愿”（Petition of Rights）：查理一世为了征收新税，被迫召开国会，新国会在约翰·义律、约翰·皮姆等人的领导下，向国王提出“权利请愿书”，要求：1. 未经国会同意，不得强行向人民募债或征税；2. 非依据国家法律或法庭判决，不得逮捕任何人或剥夺其财产；3. 不得根据戒严令任意逮捕公民；4. 不得强占民房驻兵。——译者